Optionality（オプション性）

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Optionality（オプション性）とは

オプション性は、選択肢を開けておくことの戦略的価値です。払い戻し不可の航空券を購入することと、旅行計画を柔軟に保つことの違いです。待って、観察して、そして決定できるほど、より多くのオプション性を持ちます。重要な洞察は、情報には価値があり、オプション性はその価値を活用できるということです。

「オプション性は回復力の鍵です—未来を予測することではなく、あらゆる未来に備えることです。」— ナッシム・ニコラス・タレブ

オプション性の力は非対称性から来ています。コールオプションは、価格が上昇すれば固定価格で購入する権利を与えますが、価格が下落すれば立ち去ることができます。限定されたダウンサイドでアップサイドを持っています。この非対称性は、多くの成功した戦略の基盤です。

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Optionalityを3つの深さで理解する

• ビギナー: 求職者は最初のオファーを受け入れるのではなく、複数の企業と面接を続けます。各面接は無料です。早すぎる受け入れは将来のオプション性を排除します。
• プラクティショナー: スタートアップは直ちに必要とする以上の資金を調達します。余剰分はオプション性を提供します—機会が現れれば成長に投資し、そうでなければ不況を生き延びます。
• アドバンスド: 製薬会社は逐次的ではなく、複数の並行した医薬品試験を実行します。これは最初に多くのコストがかかりますが、一つの道に賭けるのではなく、すべての候補者にわたって成功確率を捕捉します。

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起源

オプション性の概念は、フィッシャー・ブラック、マイロン・ショールズ、ロバート・マートンによるブラック・ショールズ・モデル（1973年）で数学的に形式化されました。彼らはオプションを数学的に価格設定する方法を示し、かつては直感だったものを厳密な金融に変えました。 しかし、この原理は古代からです。古代バビロンの商人は契約に「不可抗力」条項を含めていました—状況が劇的に変化した場合に退出するオプションです。企業戦略への現代の適用は、アビナッシュ・ディキシットとロバート・ピンダイクから来ました。彼らは『不確実性下の投資』（1994年）を執筆し、オプション理論を実際のビジネス決定に適用しました。

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要点

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応用

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ケーススタディ

Amazonのオプション性へのアプローチは伝説的です。一つのビジネスモデルにコミットするのではなく、ジェフ・ベゾスはAmazonが「実験」し、勝者が出てくるのを待つと有名に述べました。同社はAmazon Web Services、Kindle、Prime、マーケットプレイスなど、数十のイニシアチブを立ち上げ、それぞれが自分を証明するまで選択肢を開けておきました。 AWSは最も顕著な例です。内部インフラプロジェクトとして始まったものが、Amazonの最も収益性の高い部分になりました。教訓：内部的なオプション性（外部市場に役立つ可能性のある機能を構築すること）は、市場の準備ができたときに莫大な価値を創造しました。 これと対照的に、失敗した戦略に早期にコミットした企業—BlackBerryはスマートフォンを支配していましたが、タッチスクリーンが登場したときに適応できませんでした。単一の道への過度のコミットメントを通じてオプション性を燃やしてしまったのです。

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境界と失敗モード

オプション性にはコストがあります。第一に、分析による麻痺：選択肢が多すぎると終わりのない熟考につながります。ある時点で、選択しなければなりません。 第二に、オプションの枯渇：オプション性を維持するには、お金、時間、注意力がかかります。無限のオプション性を持つスタートアップは決して立ち上げません。無限の選択肢を持つ人は決してコミットしません。 第三に、オプション性の錯覚：選択肢があると思っている時、実際にはない場合があります。真のオプション性と知覚されたオプション性を認識することが重要です。 第四に、機会費用：オプション性を維持するために費やされたリソースは、他の場所では使用できません。現金準備の1ドルは、投資されていない1ドルです。

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よくある誤解

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関連概念

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一言でわかる